Il convient de noter que le terme sous-pondéré est utilisé en référence à un actif dont la part dans les portefeuilles est inférieure à l'indice de référence, selon Bankinter. Souvent, cela indique le pessimisme des traders à l'égard d'une position particulière.
Bank of America a attribué cette dynamique à la politique commerciale du président américain Donald Trump, qui a affecté la demande d'actions et de devises américaines.
"Avant Genève, le sentiment des investisseurs était morose, en particulier à l'égard des actifs américains. L'indice FMS de mai n'était pas aussi baissier que celui d'avril, mais suffisamment pour suggérer que le pain trade augmentera modérément, considérant qu'une conclusion réussie de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine empêche une récession ou un événement de crédit', a déclaré la banque dans le rapport.
Le rapport fait référence à l'accord entre USA et la Chine pour réduire mutuellement les droits de douane d'un total de 115% sur une période de 90 jours. Pour rappel, le bitcoin a réagi à cet événement par un rallye, dépassant le niveau de 105 000 dollars.
La sous-évaluation des actions américaines est également attestée par le fait que l'indicateur de sous-pondération nette de cette position a atteint 38 % en mai, en hausse de 2 % par rapport à avril. Il s'agit d'un nouveau record sur deux ans.
Malgré un certain pessimisme de la part des investisseurs, la confiance globale a augmenté. 61 % des personnes interrogées s'attendent à un "atterrissage en douceur" de l'économie (contre 37 % en avril), tandis que 26 % s'attendent à un "atterrissage brutal" (contre 49 % en avril).
En outre, la part des liquidités dans les portefeuilles des investisseurs est passée de 4,8 % à 4,5 %, un signal souvent interprété comme une augmentation de la confiance dans les marchés. Ce chiffre est inférieur à la moyenne de 4,7 % enregistrée entre 1999 et 2025
Le pessimisme des investisseurs à l'égard du dollar et des actions américaines peut s'expliquer par le fait que l'enquête a été menée principalement avant les négociations de Genève. Par conséquent, les gestionnaires d'actifs s'attendaient à ce que la situation se dégrade encore.
L'enquête a impliqué 208 participants, avec un total d'actifs sous gestion (AUM) s'élevant à 522 milliards de dollars.
Il convient de noter qu'en avril 2025, l'indice de confiance des consommateurs américains a atteint son niveau le plus bas depuis cinq ans. Ceci, associé à une baisse de l'indice des attentes, indique des préoccupations croissantes concernant une éventuelle récession.
Le sentiment des investisseurs se dégrade sur fond de craintes de récession et d'incertitudes géopolitiques
En outre, les tensions géopolitiques et l'incertitude concernant les décisions à venir en matière de taux d'intérêt pourraient avoir encore alimenté la prudence des investisseurs. Selon les analystes, bien que le sentiment des investisseurs reste fragile, toute évolution positive - telle qu'une résolution des négociations de Genève ou des signaux plus clairs de la part de la Réserve fédérale - pourrait rapidement inverser les tendances actuelles. Entre-temps, certains investisseurs augmentent leur exposition à l'or, aux obligations et aux marchés émergents pour se prémunir contre la volatilité. Dans l'ensemble, les données macroéconomiques et la dynamique politique mondiale continuent de façonner le sentiment du marché.
